2017年《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》模擬試題：股票的價(jià)值與價(jià)格

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　　一、單選題(以下備選答案中只有一項(xiàng)最符合題目要求)

　　1.公司的資產(chǎn)凈值是全體股東的權(quán)益，也是決定( )的重要基準(zhǔn)。[2010年3月真題]

　　A.現(xiàn)金流量 B.股票面值 C.股票價(jià)格 D.存款利率

　　【答案】B

　　【解析】公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈值，從會(huì)計(jì)角度說，等于股東權(quán)益價(jià)值。股票賬面價(jià)值的高低對(duì)股票交易價(jià)格有重要影響，但是，通常情況下，股票賬面價(jià)值并不等于股票的市場(chǎng)價(jià)格。在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。

　　2.股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的( )。[2010年5月真題]

　　A.賬面價(jià)值 B.資產(chǎn)價(jià)值 C.實(shí)際價(jià)值 D.清算資金

　　【答案】C

　　【解析】股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上說，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，實(shí)際上并非如此。只有當(dāng)清算時(shí)公司資產(chǎn)實(shí)際出售價(jià)款與財(cái)務(wù)報(bào)表上的賬面價(jià)值一致時(shí)，每一股份的清算價(jià)值才與賬面價(jià)值一致。

　　3.股票的內(nèi)在價(jià)值就是股票未來收益的( )。[2010年3月真題]

　　A.當(dāng)前價(jià)值 B.期望價(jià)值 C.價(jià)值總和 D.期望價(jià)格

　　【答案】A

　　【解析】股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是股票未來收益的現(xiàn)值，即股票未來收益按照一定的必要收益率折現(xiàn)所得的總和。

　　4.在沒有優(yōu)先股的條件下，普通股票每股賬面價(jià)值是以( )除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)求得的。

　　A.總資產(chǎn) B.總股本 C.凈資產(chǎn) D.總股數(shù)

　　【答案】C

　　【解析】股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈值，從會(huì)計(jì)角度說，等于股東權(quán)益價(jià)值。

　　5.關(guān)于股票的清算價(jià)值，下列說法正確的是( )。

　　A.股票清倉(cāng)時(shí)，股票所能獲得的出售價(jià)值

　　B.股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值相等

　　C.是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值

　　D.公司破產(chǎn)清算時(shí)，其發(fā)行的股票的交易價(jià)值

　　【答案】C

　　【解析】股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上講，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，實(shí)際上并非如此。只有當(dāng)清算時(shí)的公司資產(chǎn)實(shí)際出售價(jià)款與財(cái)務(wù)報(bào)表上的賬面價(jià)值一致時(shí)，每一股的清算價(jià)值才與賬面價(jià)值一致。但在公司清算時(shí)，其資產(chǎn)往往只能壓低價(jià)格出售，再加上必要的清算費(fèi)用，所以大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。

　　6.當(dāng)公司的股價(jià)低于( )時(shí)，股東最好的選擇是解散公司。

　　A.票面價(jià)值 B.內(nèi)在價(jià)值 C.清算價(jià)值 D.賬面價(jià)值

　　【答案】C

　　7.關(guān)于股票的價(jià)格，下列說法不正確的是( )。

　　A.理論上，股票價(jià)格應(yīng)由其價(jià)值決定，股票本身并沒有價(jià)值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實(shí)資本，只是一張憑證

　　B.股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗碇找娴膬r(jià)值，即能給它的持有者帶來股息或資本利得，是據(jù)以取得某種收入的證書

　　C.根據(jù)現(xiàn)值理論，股票的價(jià)值取決于股票的賬面價(jià)值

　　D.股票交易實(shí)際上是對(duì)未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓買賣，股票價(jià)格就是對(duì)未來收益的評(píng)定

　　【答案】C

　　【解析】現(xiàn)值理論認(rèn)為，人們之所以愿意購(gòu)買股票和其他證券，是因?yàn)樗軌驗(yàn)樗某钟腥藥眍A(yù)期收益，因此，它的價(jià)值取決于未來收益的大小。

　　8.股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格是根據(jù)( )來確定的。

　　A.現(xiàn)值理論 B.預(yù)期理論 C.合理收益理論 D.流動(dòng)性理淪

　　【答案】A

　　【解析】人們購(gòu)買股票或其他有價(jià)證券，是因?yàn)樗軒眍A(yù)期收益，將預(yù)期收益按市場(chǎng)利率和證券有效期限折算成今天的價(jià)值，即現(xiàn)值，也就是人們?yōu)榱说玫阶C券的未來收益而愿意付出的代價(jià)。股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是根據(jù)現(xiàn)值理論來確定的。

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　　9.股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其( )波動(dòng)。

　　A.內(nèi)在價(jià)值 B.清算價(jià)值 C.票面價(jià)值 D.賬面價(jià)值

　　【答案】A

　　【解析】股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。

　　10.發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，溢價(jià)發(fā)行所得的溢價(jià)款列為( )。

　　A.公司資本公積金 B.股本賬戶

　　C.盈余公積 D.留存收益

　　【答案】A

　　【解析】發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分記入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。

　　11.從根本上決定股票價(jià)格長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)的是( )。

　　A.財(cái)政政策 B.景氣變動(dòng) C.貨幣政策D.心理因素

　　【答案】B

　　12.公司盈利水平高低及未來發(fā)展趨勢(shì)是股東權(quán)益的基本決定因素，通常把盈利水平高的公司股票稱為( )。

　　A.高增長(zhǎng)型股票 B.成長(zhǎng)股 C.普通股 D.績(jī)優(yōu)股

　　【答案】D

　　【解析】公司盈利水平高低及未來發(fā)展趨勢(shì)是股東權(quán)益的基本決定因素，通常把盈利水平高的公司股票稱為績(jī)優(yōu)股，把未來盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)強(qiáng)勁的公司股票稱為高增長(zhǎng)型股票，它們?cè)诠善笔袌?chǎng)上通常會(huì)有較好的表現(xiàn)。

　　13.股票市場(chǎng)價(jià)格的最直接影響因素是( )，其他因素都是通過作用于該因素而影響股票價(jià)格。

　　A.供求關(guān)系 B.公司經(jīng)營(yíng)狀況 C.宏觀經(jīng)濟(jì)因素 D.政治因素

　　【答案】A

　　【解析】在自由競(jìng)價(jià)的股票市場(chǎng)中，股票的市場(chǎng)價(jià)格不斷變動(dòng)。引起股票價(jià)格變動(dòng)的直接原因是供求關(guān)系的變化或者說是買賣雙方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換。

　　14.從根本上說，股票供求以及股票價(jià)格主要取決于( )。

　　A.預(yù)期 B.分配政策 C.稅收政策 D.股本結(jié)構(gòu)

　　【答案】A

　　【解析】從根本上說，股票供求以及股票價(jià)格主要取決于預(yù)期。買方之所以愿意按某個(gè)價(jià)位買進(jìn)股票，主要是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為持有該股票帶來的收益超過了目前所花資金的機(jī)會(huì)成本(比如說，預(yù)期股價(jià)將會(huì)上漲、預(yù)期公司將派發(fā)較高紅利)，換言之，認(rèn)為該股票的價(jià)格被低估了。

　　15.通常情況下，下列哪種因素更值得投資者重視?( )

　　A.資產(chǎn)重估與資產(chǎn)處置 B.穩(wěn)定持久的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

　　C.財(cái)政補(bǔ)貼 D.會(huì)計(jì)政策變更

　　【答案】B

　　【解析】在證券市場(chǎng)實(shí)踐中，除了分析利潤(rùn)的絕對(duì)量(每股收益)和相對(duì)量(凈資產(chǎn)收益率)之外，通常還需要考察盈利的構(gòu)成以及持續(xù)性等因素。通常，穩(wěn)定持久的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比其他一次性或偶然的收入(例如資產(chǎn)重估與資產(chǎn)處置、財(cái)政補(bǔ)貼、會(huì)計(jì)政策變更等)更值得投資者重視。

　　16.關(guān)于公司的財(cái)務(wù)安全性，下列說法有誤的是( )

　　A.公司的財(cái)務(wù)安全性主要是指公司償還債務(wù)從而避免破產(chǎn)的特性

　　B.通常用公司的負(fù)債與公司資產(chǎn)和資本金相聯(lián)系來刻畫

　　C.反映了公司借貸資本與總資產(chǎn)之間的杠桿關(guān)系，因此也稱為杠桿比率

　　D.財(cái)務(wù)安全性分析往往涉及債務(wù)擔(dān)保比率、長(zhǎng)期債務(wù)比率、短期財(cái)務(wù)比率等指標(biāo)

　　【答案】C

　　【解析】C項(xiàng)，公司的財(cái)務(wù)安全性反映了公司自有資本與總資產(chǎn)之間的杠桿關(guān)系。

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　　17.下列哪種因素可能會(huì)引起凈資產(chǎn)收益率下降?( )

　　A.凈利潤(rùn)的上升 B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快

　　C.杠桿比率的增大 D.稅率的提高

　　【答案】D

　　【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率的計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率(RPE)=凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)=凈利潤(rùn)銷售收入×銷售收入總資產(chǎn)×總資產(chǎn)凈資產(chǎn)=銷售利潤(rùn)率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×杠桿比率。由此可見，稅率的提高會(huì)引起凈利潤(rùn)的下降，從而會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的下降。

　　18.中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》把上市公司按( )級(jí)進(jìn)行分類。

　　A.一 B.二 C.三 D.五

　　【答案】C

　　【解析】中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年制定《上市公司行業(yè)分類指引》，其把上市公司按三級(jí)分類，分別列入農(nóng)林牧漁業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類共12個(gè)門類及若干大類和中類。

　　19.行業(yè)分類的依據(jù)主要是公司( )的來源比重。

　　A.凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn) B.收入或利潤(rùn)

　　C.凈利潤(rùn)與銷售收入 D.總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)

　　【答案】B

　　【解析】行業(yè)分類的依據(jù)主要是公司收入或利潤(rùn)的來源比重，目前我國(guó)常見的分類標(biāo)準(zhǔn)包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年制定的《上市公司行業(yè)分類指引》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《行業(yè)分布標(biāo)準(zhǔn)》以及由摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾聯(lián)合發(fā)布的《全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》(GICS)等。

　　20.下列不屬于行業(yè)因素對(duì)股價(jià)影響的表現(xiàn)的是( )

　　A.某些重要領(lǐng)域可能會(huì)因政府保護(hù)，而在外部沖擊下股價(jià)沒有大幅下降

　　B.某產(chǎn)業(yè)的工會(huì)擁有傳統(tǒng)勢(shì)力，產(chǎn)品的勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，致使利潤(rùn)水平下降，進(jìn)而使股價(jià)下跌

　　C.零售業(yè)非常依賴短期流動(dòng)性，低成本流通技術(shù)的發(fā)明使股價(jià)上升

　　D.由于金融危機(jī)，大多數(shù)投資者對(duì)股市前景過于悲觀，致使股價(jià)下跌

　　【答案】D

　　【解析】D項(xiàng)屬于不可抗力因素對(duì)公司股價(jià)的影響。

　　21.要判斷某行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)是壟斷性的或是競(jìng)爭(zhēng)性的，一般不需要( )。

　　A.列出該行業(yè)所有的企業(yè)，重點(diǎn)考察其中的已上市公司

　　B.列出該行業(yè)大型的企業(yè)，重點(diǎn)考察其中的已上市公司

　　C.研究行業(yè)中各家公司所占的市場(chǎng)份額及變化趨勢(shì)

　　D.研究該行業(yè)中企業(yè)總家數(shù)的變化趨勢(shì)

　　【答案】B

　　【解析】判斷某行業(yè)的壟斷/競(jìng)爭(zhēng)特性時(shí)，首先需要列出該行業(yè)所有的企業(yè)，重點(diǎn)考察其中的已上市公司;其次需要研究各家公司所占的市場(chǎng)份額及變化趨勢(shì)、該行業(yè)中企業(yè)總家數(shù)的變化趨勢(shì)等。

　　22.下列各項(xiàng)中，( )不是影響股價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素。

　　A.戰(zhàn)爭(zhēng) B.財(cái)政政策 C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) D.貨幣政策

　　【答案】A

　　【解析】影響股價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素包括：①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);②經(jīng)濟(jì)周期循環(huán);③貨幣政策;④財(cái)政政策;⑤市場(chǎng)利率;⑥通貨膨脹;⑦匯率變化;⑧國(guó)際收支狀況。

　　23.通常經(jīng)濟(jì)周期處于復(fù)蘇階段時(shí)，股票價(jià)格會(huì)( )。

　　A.上漲或下跌 B.回升 C.下跌 D.低迷

　　【答案】B

　　【解析】社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，即所謂的景氣循環(huán)。通常經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系是：復(fù)蘇階段——股價(jià)回升;高漲階段——股價(jià)上漲;危機(jī)階段——股價(jià)下跌;蕭條階段——股價(jià)低迷。

　　24.下列哪一因素是引起股市周期變動(dòng)的根本原因?( )

　　A.經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng) B.投資周期波動(dòng) C.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán) D.對(duì)外貿(mào)易波動(dòng)

　　【答案】C

　　【解析】社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，即景氣循環(huán)。經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)對(duì)股票市場(chǎng)的影響非常顯著，可以說，是景氣變動(dòng)從根本上決定了股價(jià)的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)。

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　　25.如果中央銀行降低再貼現(xiàn)率，則股價(jià)( )。

　　A.下跌 B.無變化 C.上升 D.不能確定

　　【答案】C

　　【解析】如果中央銀行降低再貼現(xiàn)率，放松銀根，一方面使商業(yè)銀行得到的再貼現(xiàn)貸款增加，資金供應(yīng)相對(duì)寬松;另一方面，再貼現(xiàn)率的下降必定使市場(chǎng)利率隨之下降，股價(jià)相應(yīng)提高。

　　26.下列財(cái)政、貨幣政策中，通常會(huì)造成股價(jià)上升的是( )。

　　A.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率

　　B.中央銀行提高再貼現(xiàn)率

　　C.中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量買入股票

　　D.政府大幅提高稅率

　　【答案】C

　　【解析】A項(xiàng)政策導(dǎo)致商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股價(jià)下降;B項(xiàng)政策收緊銀根，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊;再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。資金供應(yīng)趨緊和市場(chǎng)利率提高將導(dǎo)致股價(jià)下降;D項(xiàng)政策使企業(yè)稅負(fù)增加，稅后利潤(rùn)下降，股息減少，進(jìn)而股價(jià)下降。只有C項(xiàng)政策使得投放中央銀行基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加股票的需求，使得股價(jià)上升。

　　27.如果中央銀行在公開市場(chǎng)上大量出售證券，則證券價(jià)格( )。

　　A.下跌 B.無變化 C.上升 D.不能確定

　　【答案】A

　　【解析】中央銀行在公開市場(chǎng)上大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加證券的供應(yīng)，使證券價(jià)格下降。中央銀行放松銀根時(shí)，在公開市場(chǎng)上大量買入證券，在投放中央銀行的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加證券需求，使證券價(jià)格卜升。

　　28.能夠間接影響股票價(jià)格的財(cái)政政策足( )。

　　A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) B.存款準(zhǔn)備金制度

　　C.匯率變化 D.國(guó)債發(fā)行量

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格影響有四個(gè)方面：①財(cái)政赤字、財(cái)政盈余政策，通過影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改變企業(yè)生產(chǎn)外部環(huán)境，進(jìn)而影響企業(yè)利潤(rùn)水平和股息派發(fā);②稅率調(diào)節(jié)，通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息;③干預(yù)資本市場(chǎng)各類交易適用的稅率，例如利息稅、資本利得稅、印花稅等，直接影響市場(chǎng)交易和價(jià)格;④國(guó)債發(fā)行量，會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股票價(jià)格。

　　29.股票價(jià)格與市場(chǎng)利率的關(guān)系是( )。

　　A.利率提高，股票價(jià)格下降 B.利率與股票價(jià)格同方向變動(dòng)

　　C.利率提高，股票價(jià)格|二升 D.隨機(jī)變動(dòng)

　　【答案】A

　　【解析】股票價(jià)格與市場(chǎng)利率的關(guān)系足反向關(guān)系，當(dāng)利率提高時(shí)，股票價(jià)格下降。具體表現(xiàn)在j個(gè)方面：①絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加再，公司凈利潤(rùn)和股息相應(yīng)減少，股價(jià)下降;②利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降;③利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資，如果允許進(jìn)行信用交易，買空者的融資成本相應(yīng)提高，投資者會(huì)減少融資和對(duì)股票的需求，股價(jià)下降。

　　30.通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響為( )。

　　A.只有刺激股市的作用

　　B.只有抑制股市的作用

　　C.影響不大

　　D.既有刺激股市的作用，又有抑制股市的作用

　　【答案】D

　　【解析】通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較為復(fù)雜，它既有刺激股市的作用.又有抑制股市的作用。

　　31.在宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷一段低通貨膨脹高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的時(shí)期后，通貨膨脹率初次達(dá)到10%以上此時(shí)一般對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響是( )。

　　A.證券市場(chǎng)價(jià)格下跌 B.證券市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定

　　C.證券市場(chǎng)價(jià)格上升 D.可能上升或下降

　　【答案】C

　　【解析】低通脹高增長(zhǎng)階段，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，股價(jià)穩(wěn)定上升，股價(jià)變動(dòng)通常比現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的繁衰領(lǐng)先一步。

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　　二、多選題(以下備選項(xiàng)中有兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上符合題目要求)

　　1.影響股票未來收益、引起股票內(nèi)在價(jià)值變化的因素包括( )。[2010年3月真題]

　　A.清算方式的變化 B.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整

　　C.供求關(guān)系的變化 D.經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化

　　【答案】BCD

　　【解析】各種價(jià)值模型計(jì)算出來的內(nèi)在價(jià)值只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會(huì)影響上市公司未來的收益，引起內(nèi)在價(jià)值的變化。

　　2.由于( )的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出的股票“內(nèi)在價(jià)值”只是股票真實(shí)內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。[2010年3月真題]

　　A.未來收益 B.賬面價(jià)值 C.年度預(yù)算 D.市場(chǎng)利率

　　【答案】AD

　　【解析】由于未來收益及市場(chǎng)利率的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出來的內(nèi)在價(jià)值只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會(huì)影響上市公司未來的收益，引起內(nèi)在價(jià)值的變化。

　　3.下列表述正確的是( )。[2010年5月真題]

　　A.股票的市場(chǎng)價(jià)格由市場(chǎng)交易量決定

　　B.從長(zhǎng)期看，股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的內(nèi)在價(jià)值決定

　　C.股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格

　　D.股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格

　　【答案】BC

　　【解析】股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。

　　4.股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán)股東憑借股票可以獲得公司的( )?[2010年3月真題]

　　A.等額資產(chǎn) B.股息 C.紅利 D.等額資金

　　【答案】BC

　　【解析】從理論上說，股票價(jià)格應(yīng)由其價(jià)值決定，但股票本身并沒有價(jià)值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實(shí)資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗碇找娴膬r(jià)值，即能給它的持有者帶來股息紅利。

　　5.影響股票價(jià)格變動(dòng)的基本因素包括( )。[2010年3月真題]

　　A.宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素 B.行業(yè)與部門因素

　　C.公司經(jīng)營(yíng)狀況 D.人為操縱因素

　　【答案】ABC

　　【解析】宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)運(yùn)行狀況、行業(yè)前景以及公司經(jīng)營(yíng)狀況是影響投資者對(duì)將來股價(jià)預(yù)期，從而影響當(dāng)前買賣決策并最終導(dǎo)致當(dāng)前股價(jià)變化的最主要原因。在證券分析中，通常把這三類因素統(tǒng)稱為基本因素，對(duì)這些因素的分析稱為基本分析或基本面分析。

　　6.每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期一般都要經(jīng)過( )等階段。[2010年3月真題]

　　A.蕭條 B.衰退 C.復(fù)蘇 D.高漲

　　【答案】ABCD

　　【解析】社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇4個(gè)階段，即所謂的景氣循環(huán)。

　　7.下面說法中正確的是( )。[2010年5月真題]

　　A.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金、商業(yè)銀行可貸資金減少、市場(chǎng)資金趨緊，股票價(jià)格上升

　　B.中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金、商業(yè)銀行可貸資金增加、市場(chǎng)資金趨松，股票價(jià)格上升

　　C.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金、商業(yè)銀行可貸資金減少、市場(chǎng)資金趨緊，股票價(jià)格下降

　　D.中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金、商業(yè)銀行可貸資金增加、市場(chǎng)資金趨松，股票價(jià)格下降

　　【答案】BC

　　【解析】中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股票市場(chǎng)價(jià)格下降;中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場(chǎng)資金趨松，股票市場(chǎng)價(jià)格上升。

　　8.關(guān)于股票的票面價(jià)值，下列說法錯(cuò)誤的有( )。

　　A.如果以票面價(jià)值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行

　　B.股票的票面價(jià)值又稱面值，即股票交易時(shí)的價(jià)格

　　C.發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分記入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金

　　D.股票的票面價(jià)值在初次發(fā)行時(shí)沒有參考意義

　　【答案】BD

　　【解析】股票的票面價(jià)值又稱面值，即股票票面上標(biāo)明的金額。股票的票面價(jià)值在初次發(fā)行時(shí)有一定的參考意義。如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行;如果發(fā)行價(jià)格高于面值，則稱為溢價(jià)發(fā)行。

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　　9.股票賬面價(jià)值又稱為( )。

　　A.股票面值 B.股票內(nèi)在價(jià)值 C.股票凈值 D.每股凈資產(chǎn)

　　【答案】CD

　　【解析】股票賬面價(jià)值是指每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值即公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。

　　10.股票賬面價(jià)值的高低，對(duì)股票交易價(jià)格有重要影響，但通常并不等于股票價(jià)格。主要原因有( )。

　　A.會(huì)計(jì)價(jià)值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計(jì)算的公允價(jià)值，并不等于公司資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格

　　B.賬面價(jià)值的計(jì)算要扣除優(yōu)先股的股本總額

　　C.雖然會(huì)計(jì)價(jià)值往往與公司資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格相等，但賬面價(jià)值的計(jì)算需考慮公司的負(fù)債總額

　　D.賬面價(jià)值并不反映公司的未來發(fā)展前景

　　【答案】AD

　　【解析】通常情況下，股票賬面價(jià)值并不等于股票價(jià)格。其主要原因有兩點(diǎn)：①會(huì)計(jì)價(jià)值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計(jì)算的公允價(jià)值，并不等于公司資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格;②賬面價(jià)值并不反映公司的未來發(fā)展前景。

　　11.關(guān)于股票的內(nèi)在價(jià)值，下列說法正確的有( )。

　　A.由于未來收益及市場(chǎng)利率的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出來的“內(nèi)在價(jià)值”只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值

　　B.股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值

　　C.股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)

　　D.經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會(huì)影響股票未來的收益，但內(nèi)在價(jià)值不會(huì)變化

　　【答案】ABC

　　【解析】D項(xiàng)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會(huì)影響股票未來的收益，引起內(nèi)在價(jià)值的變化。

　　12.對(duì)于股票價(jià)值，下列表述正確的有( )。

　　A.票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額

　　B.在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)

　　C.理論上，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，但大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值總是高于賬面價(jià)值

　　D.內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場(chǎng)收益率

　　【答案】ABD

　　【解析】C項(xiàng)，在公司清算時(shí)，其資產(chǎn)往往只能壓低價(jià)格出售，再加上必要的清算費(fèi)用，所以大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。

　　13.下列關(guān)于股票市場(chǎng)價(jià)格的闡述正確的有( )。

　　A.股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定

　　B.供求關(guān)系是影響股票市場(chǎng)價(jià)格的最直接因素

　　C.股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在一級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格

　　D.影響股票價(jià)格的因素復(fù)雜多變，所以股票的市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出高低起伏的波動(dòng)性特征

　　【答案】ABD

　　【解析】C項(xiàng)，股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。

　　14.下列事項(xiàng)中，可以用于分析公司經(jīng)營(yíng)狀況因素的有( )。

　　A.公司的競(jìng)爭(zhēng)力 B.公司財(cái)務(wù)狀況

　　C.公司治理水平 D.公司改組或合并

　　【答案】ABCD

　　【解析】股份公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價(jià)格的基石。從理論上分析，公司經(jīng)營(yíng)狀況與股票價(jià)格正相關(guān)，公司經(jīng)營(yíng)狀況好，股價(jià)上升;反之，股價(jià)下跌。公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞，可以從以下各項(xiàng)來分析：①公司治理水平與管理層質(zhì)量;②公司競(jìng)爭(zhēng)力;③財(cái)務(wù)狀況;④公司改組或合并。

　　15.管理層對(duì)上市公司的營(yíng)運(yùn)前景關(guān)系重大。對(duì)管理層的分析內(nèi)容主要有( )。

　　A.主要高級(jí)管理人員的經(jīng)驗(yàn) B.公司股東的結(jié)構(gòu)

　　C.管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性 D.管理團(tuán)隊(duì)的合作與分工

　　【答案】ACD

　　【解析】管理層是具體負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)的核心力量，對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)前景關(guān)系重大，對(duì)管理層的分析包括主要高級(jí)管理人員經(jīng)驗(yàn)、水平、性格等內(nèi)容，以及管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、合作與分工等情況。

　　16.最常用的公司競(jìng)爭(zhēng)力分析框架是SWOT分析，競(jìng)爭(zhēng)力分析通常包括( )。

　　A.市場(chǎng)占有情況 B.利率水平 C.創(chuàng)新能力 D.財(cái)務(wù)健全性

　　【答案】ACD

　　【解析】最常用的公司競(jìng)爭(zhēng)力分析框架是所謂的SWOT分析。對(duì)具體公司而言，競(jìng)爭(zhēng)力分析的側(cè)重點(diǎn)各不相同，但通常會(huì)包括市場(chǎng)占有情況、產(chǎn)品線完整程度、創(chuàng)新能力、財(cái)務(wù)健全性等。B項(xiàng)屬于宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素分析的內(nèi)容。

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　　17.會(huì)計(jì)報(bào)表是描述公司經(jīng)營(yíng)狀況的一種相對(duì)客觀的工具，分析公司財(cái)務(wù)狀況，重點(diǎn)在于研究公司的( )。

　　A.盈利性 B.規(guī)模性 C.安全性 D.流動(dòng)性

　　【答案】ACD

　　18.上市公司的盈利性會(huì)影響股價(jià)變動(dòng)。衡量盈利性最常用的指標(biāo)包括( )。

　　A.銷售收益率 B.每股收益 C.凈資產(chǎn)收益率 D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　【答案】BC

　　【解析】衡量公司的盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。通常情況下，每股收益、凈資產(chǎn)收益率越高，股價(jià)越高。

　　19.衡量財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量，最常用的指標(biāo)包括( )。

　　A.流動(dòng)比率 B.速動(dòng)比率 C.負(fù)債比率 D.銷售周轉(zhuǎn)率

　　【答案】ABD

　　【解析】衡量財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量，最常用的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。

　　20.公司合并后決定股價(jià)變動(dòng)方向的決定因素有( )。

　　A.擴(kuò)大了規(guī)模 B.消滅了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

　　C.合并是否改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況 D.合并對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展是否有利

　　【答案】CD

　　21.行業(yè)分類的依據(jù)主要是公司收入或利潤(rùn)的來源比重，目前我國(guó)常見的分類標(biāo)準(zhǔn)包括( )。

　　A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定的《上市公司行業(yè)分類指引》

　　B.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》

　　C.國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)發(fā)布的《關(guān)于開展行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)清理工作的指導(dǎo)意見》

　　D.摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾聯(lián)合發(fā)布的《全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》

　　【答案】ABD

　　22.關(guān)于上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司參照GICS，于2007年5月31日對(duì)滬市上市公司行業(yè)分類的內(nèi)容，包括( )。

　　A.工業(yè)、可選消費(fèi) B.金融地產(chǎn)、原材料

　　C.電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生 D.公用事業(yè)、能源

　　【答案】ABCD

　　【解析】上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司參照GICS，于2007年5月31日對(duì)滬市上市公司行業(yè)分類進(jìn)行了調(diào)整，分為金融地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)十大行業(yè)。

　　23.行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有( )。

　　A.行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu) B.抗外部沖擊的能力

　　C.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán) D.行業(yè)估值水平

　　【答案】ABD

　　【解析】常見的行業(yè)因素包括：①行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu);②行業(yè)可持續(xù)性;③抗外部沖擊的能力;④監(jiān)管及稅收待遇;⑤勞資關(guān)系;⑥財(cái)務(wù)與融資問題;⑦行業(yè)估值水平。

　　24.根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期理論，任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都會(huì)經(jīng)歷下列哪些階段?( )。

　　A.開發(fā)期 B.成長(zhǎng)期 C.成熟期 D.穩(wěn)定期

　　【答案】BCD

　　【解析】根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期理論，任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都要經(jīng)歷幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、穩(wěn)定期4個(gè)階段。處于不同生命周期階段的行業(yè)，其所屬股票價(jià)格通常也會(huì)呈現(xiàn)相同的特征。

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　　25.中央銀行的貨幣政策對(duì)股票價(jià)格有直接的影響，下列說法正確的有( )。

　　A.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊。股票市場(chǎng)價(jià)格下降

　　B.中央銀行放松銀根，降低再貼現(xiàn)率，一方面使商業(yè)銀行得到的再貼現(xiàn)貸款增加，資金供應(yīng)相對(duì)寬松;另一方面，再貼現(xiàn)率的下降必定使市場(chǎng)利率隨之下降，股票價(jià)格相應(yīng)提高

　　C.中央銀行通過在公開市場(chǎng)上大量買進(jìn)證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加證券的供應(yīng)，使證券價(jià)格下降

　　D.中央銀行放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金面較為寬松，大量游資需要新的投資機(jī)會(huì)，股票成為最好的投資對(duì)象

　　【答案】ABD

　　【解析】C項(xiàng)，中央銀行通過在公開市場(chǎng)上大量買進(jìn)證券，放松銀根，在增加中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加證券的需求，使證券價(jià)格上升。

　　26.關(guān)于中央銀行貨幣政策的影響，下列說法正確的有( )。

　　A.中央銀行放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，引起對(duì)股票的需求增加，股價(jià)上漲

　　B.中央銀行放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，導(dǎo)致資金流出股市，股價(jià)下跌

　　C.中央銀行收緊銀根、減少貨幣供應(yīng)，引起對(duì)股票的需求減少，股價(jià)下跌

　　D.中央銀行收緊銀根、減少貨幣供應(yīng)，導(dǎo)致資金流入股市，股價(jià)上升

　　【答案】AC

　　27.市場(chǎng)利率變化影響股票價(jià)格的途徑包括( )。

　　A.利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股票價(jià)格上升

　　B.利率下降，對(duì)固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對(duì)股票的需求增加，股票價(jià)格上升

　　C.利率下降，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降

　　D.利率下降，投資者能以較低利率借到所需資金，增加融資和對(duì)股票的需求，股票價(jià)格上漲

　　【答案】ABD

　　【解析】C項(xiàng)，市場(chǎng)利率與股票價(jià)格呈反方向變動(dòng)的關(guān)系，利率上升，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降。

　　28.財(cái)政政策對(duì)股價(jià)影響的方面包括( )。

　　A.通過擴(kuò)大財(cái)政赤字、發(fā)行國(guó)債籌集資金，增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　B.干預(yù)資本市場(chǎng)各類交易適用的稅率

　　C.提高法定存款準(zhǔn)備金率

　　D.國(guó)債發(fā)行量會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股價(jià)

　　【答案】ABD

　　【解析】財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格影響有四個(gè)方面：①擴(kuò)大財(cái)政赤字、發(fā)行國(guó)債籌集資金，增加財(cái)政支出，或是通過增加財(cái)政盈余或降低赤字，減少財(cái)政支出，改變企業(yè)生產(chǎn)的外部環(huán)境，進(jìn)而影響企業(yè)利潤(rùn)水平和股息派發(fā);②通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息;③干預(yù)資本市場(chǎng)各類交易適用的稅率;④國(guó)債發(fā)行量會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股票價(jià)格。

　　29.影響股票價(jià)格的政治因素一般包括( )。

　　A.國(guó)際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的變化 B.貨幣政策

　　C.政權(quán)更迭 D.戰(zhàn)爭(zhēng)

　　【答案】ABCD

　　【解析】政治因素對(duì)股票價(jià)格的影響很大，往往很難預(yù)料，主要有：①戰(zhàn)爭(zhēng);②政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件;③政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布，包括貨幣政策;④國(guó)際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的變化;⑤因發(fā)生不可預(yù)料和不可抵抗的自然災(zāi)害或不幸事件，給公司帶來重大財(cái)產(chǎn)損失而又得不到相應(yīng)賠償。

　　30.為穩(wěn)定證券市場(chǎng)，我國(guó)《證券法》規(guī)定( )。

　　A.因突發(fā)事件而影響證券交易的正常進(jìn)行時(shí)，證券交易所可以采取技術(shù)性停牌的措施

　　B.因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護(hù)證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時(shí)停市

　　C.證券交易所根據(jù)需要可以對(duì)出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易

　　D.當(dāng)股票市場(chǎng)投機(jī)過度時(shí)，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)也會(huì)采取一定的措施以平抑股價(jià)波動(dòng)

　　【答案】ABCD

　　31.關(guān)于影響股票價(jià)格的因素，下列表述正確的有( )。

　　A.從理論上分析，公司經(jīng)營(yíng)狀況與股票價(jià)格正相關(guān)，公司經(jīng)營(yíng)狀況好，股價(jià)上升;反之，股價(jià)下跌

　　B.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系是：復(fù)蘇階段——股價(jià)回升，高漲階段——股價(jià)上漲，危機(jī)階段——股價(jià)下跌，蕭條階段——股價(jià)低迷

　　C.公司主要經(jīng)營(yíng)管理者的更換會(huì)改變公司的經(jīng)營(yíng)方針、管理水平、財(cái)務(wù)狀況和盈利水平

　　D.人為操縱往往會(huì)引起股票價(jià)格長(zhǎng)期的劇烈波動(dòng)

　　【答案】ABC

　　【解析】D項(xiàng)，人為操縱往往會(huì)引起股票價(jià)格短期的劇烈波動(dòng)。

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　　三、判斷題(正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)

　　1.股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗碇找娴膬r(jià)值，即能給它的持有者帶來股息紅利。( )[2010年5月真題]

　　【答案】A

　　【解析】股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗碇找娴膬r(jià)值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實(shí)際上是對(duì)未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓買賣，股票價(jià)格就是對(duì)未來收益的評(píng)定。

　　2.公司治理包括決定公司經(jīng)營(yíng)的若干制度性因素，其重點(diǎn)在于監(jiān)督和制衡。( )[2010年3月真題]

　　【答案】A

　　【解析】公司治理包括決定公司經(jīng)營(yíng)的若干制度性因素，其重點(diǎn)在于監(jiān)督和制衡，良好的公司治理結(jié)構(gòu)與治理實(shí)踐對(duì)公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)具有至關(guān)重要的作用。

　　3.根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》，按照行業(yè)分類，海通證券公司(代碼600837)應(yīng)列為“綜合類證券公司大類”(12121)。( )[2010年5月真題]

　　【答案】B

　　【解析】海通證券公司(600837)應(yīng)列為“金融、保險(xiǎn)業(yè)門類”(1)、“證券、期貨業(yè)大類”(121)、“綜合類證券公司中類”(12121)。

　　4.行業(yè)分析因素包括定性因素和定量因素。( )[2010年5月真題]

　　【答案】A

　　【解析】行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有：①行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu);②行業(yè)可持續(xù)性;③抗外部沖擊的能力;④監(jiān)管及稅收待遇——政府關(guān)系;⑤勞資關(guān)系;⑥財(cái)務(wù)與融資問題;⑦行業(yè)估值水平。

　　5.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金趨松，股票市場(chǎng)價(jià)格上升。( )[2010年5月真題]

　　【答案】B

　　【解析】中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股票市場(chǎng)價(jià)格下降;中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場(chǎng)資金趨松，股票市場(chǎng)價(jià)格上升。

　　6.投資者的心理變化對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)基本不構(gòu)成影響。( )[2010年5月真題]

　　【答案】B

　　【解析】投資者的心理變化對(duì)股價(jià)的影響很大。在大多數(shù)投資者對(duì)股市抱樂觀態(tài)度時(shí)，會(huì)有意無意地夸大市場(chǎng)有利因素的影響，并忽視一些潛在的不利因素，從而脫離上市公司的實(shí)際業(yè)績(jī)而紛紛買進(jìn)股票，促使股價(jià)上漲;反之，在大多數(shù)投資者對(duì)股市前景過于悲觀時(shí)，會(huì)對(duì)潛在的有利因素視而不見，而對(duì)不利因素特別敏感，甚至不顧發(fā)行公司的優(yōu)良業(yè)績(jī)大量拋售股票，致使股價(jià)下跌。

　　7.雖然賬面價(jià)值可以在一定程度上反映公司的未來發(fā)展前景，但它往往并不等于股票價(jià)格。( )

　　【答案】B

　　【解析】賬面價(jià)值并不反映公司的未來發(fā)展前景。

　　8.公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值是賬面價(jià)值。( )

　　【答案】B

　　【解析】股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上說，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，實(shí)際上并非如此。在公司清算時(shí)，其資產(chǎn)往往只能壓低價(jià)格出售，再加上必要的清算費(fèi)用，所以大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。

　　9.股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的市盈率計(jì)算出來的未來價(jià)格的期望值。( )

　　【答案】B

　　【解析】股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值。

　　10.公司的凈資產(chǎn)是公司營(yíng)運(yùn)的基礎(chǔ)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值是以公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)求得的。( )

　　【答案】A

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　　11.分析股價(jià)變動(dòng)的因素，就是要梳理影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化的深層次原因。( )

　　【答案】B

　　【解析】分析股價(jià)變動(dòng)的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。

　　12.在投資實(shí)踐中，投資者按“宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)運(yùn)行狀況一行業(yè)前景一公司經(jīng)營(yíng)狀況”先后順序的分析，稱為自上而下的分析。( )

　　【答案】A

　　【解析】在投資實(shí)踐中，投資者既可以遵循公司、行業(yè)、市場(chǎng)的先后順序逐一分析，也可將這個(gè)順序顛倒過來，前者稱為自下而上的分析，后者稱為自上而下的分析。

　　13.流動(dòng)性強(qiáng)的公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，尤其在經(jīng)濟(jì)處于高漲時(shí)期，這一類公司股票往往會(huì)有較好的表現(xiàn)。( )

　　【答案】B

　　【解析】流動(dòng)性強(qiáng)的公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，尤其在經(jīng)濟(jì)處于低迷時(shí)期，這一類公司股票往往會(huì)有較好的表現(xiàn);反之，流動(dòng)性脆弱的公司，一旦資金鏈斷裂，很容易陷入技術(shù)性破產(chǎn)。

　　14.如果允許進(jìn)行信用交易，那么利率對(duì)股價(jià)的作用將會(huì)是：利率提高，買空者的融資成本相應(yīng)提高，投資者會(huì)減少融資和對(duì)股票的需求，股票價(jià)格下降。( )

　　【答案】A

　　15.采用絕對(duì)估值手段，不同行業(yè)的股票通常具有相似的水平;而采用相對(duì)估值手段時(shí)，不同行業(yè)股票的股價(jià)通常具有較大的差異。( )

　　【答案】B

　　【解析】不管采用絕對(duì)估值還是相對(duì)估值手段，不同行業(yè)的股票通常具有相似的水平。

　　16.經(jīng)濟(jì)周期是引起股市周期波動(dòng)的根本原因，因而股市的周期波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期具有同步性。( )

　　【答案】B

　　【解析】股市的周期波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期是不同步的，股票價(jià)格的波動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步，即在經(jīng)濟(jì)高潮后期股價(jià)已率先下跌;在經(jīng)濟(jì)尚未全面復(fù)蘇之時(shí)，股價(jià)已先行上漲。

　　17.中央銀行可以通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根，使資金供應(yīng)趨緊和市場(chǎng)利率提高，導(dǎo)致股票市場(chǎng)價(jià)格下降。( )

　　【答案】A

　　18.政府大量發(fā)行國(guó)債會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)，引起股票價(jià)格的上升。( )

　　【答案】B

　　【解析】政府大量發(fā)行國(guó)債，會(huì)增加證券的供給，減少證券市場(chǎng)中的流通貨幣，進(jìn)而引起股票價(jià)格的下降。

　　19.匯率變化對(duì)股價(jià)的影響要看對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響而定，若匯率變化趨勢(shì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為有利，則股價(jià)會(huì)上升;反之，則下降。( )

　　【答案】A

　　20.一般來說，若一國(guó)國(guó)際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國(guó)際收支會(huì)采取提高國(guó)內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵(lì)出口、減少進(jìn)口，股價(jià)就會(huì)下跌。( )

　　【答案】A

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