2016年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考點(diǎn)測試題：資本結(jié)構(gòu)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、某企業(yè)資產(chǎn)總額為1000萬元，其以前年度籌資情況為：企業(yè)發(fā)行股票26萬股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格25元。企業(yè)發(fā)行債券350萬元，利率為8%?，F(xiàn)企業(yè)發(fā)展需要資金500萬元，需在年初完成籌資?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：甲方案采用發(fā)行股票方式籌集資金，股票的面值為1元，發(fā)行價(jià)格為25元，發(fā)行20萬股，不考慮籌資費(fèi)用。乙方案采用發(fā)行債券方式籌集資金，債券票面利率10%，不考慮發(fā)行價(jià)格。

　　企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)息稅前利潤為200萬元，則該企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇的籌資方案為(　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.兩個(gè)方案均可

　　D.兩個(gè)方案都不適宜

　　【正確答案】B

　　2、某公司息稅前利潤為1100萬元，債務(wù)資金300萬元，稅前債務(wù)資本成本為6%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金4500萬元，普通股資本成本為10%，則在公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)股票的市場價(jià)值為(　)萬元。

　　A.13525

　　B.8151

　　C.8115

　　D.5410

　　【正確答案】C

　　【答案解析】股票的市場價(jià)值=(1100-300×6%)×(1-25%)/10%=8115(萬元)

　　3、影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素不包括(　)。

　　A.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性

　　B.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　C.企業(yè)現(xiàn)金持有量

　　D.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級

　　【正確答案】C

　　【答案解析】影響資本結(jié)構(gòu)的因素有：企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級、企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期、稅收政策和貨幣政策，但是選項(xiàng)C不包括在其中。

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　　【摘要】2016年稅務(wù)師考試時(shí)間為11月12日-13日舉行，稅務(wù)師考生已進(jìn)入全面?zhèn)淇茧A段，稅務(wù)師知識點(diǎn)多且專業(yè)性較強(qiáng)，針對大家在備考期間環(huán)球網(wǎng)校特整理并發(fā)布“2016年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考點(diǎn)測試題：資本結(jié)構(gòu)”以下是《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考點(diǎn)測試題練習(xí)題，希望各位考生能將稅務(wù)師知識點(diǎn)融會(huì)貫通，環(huán)球網(wǎng)校助各位稅務(wù)師考生一臂之力!

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的表述中，不正確的有(　)。

　　A.如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長，企業(yè)可以采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報(bào)酬

　　B.最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)

　　C.擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金

　　D.當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，債務(wù)資本的抵稅作用大，企業(yè)應(yīng)充分利用債務(wù)資本以提高企業(yè)價(jià)值

　　E.投資人和管理當(dāng)局偏好風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，適宜采用低負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以獲得更大的杠桿效應(yīng)

　　【正確答案】CE

　　【答案解析】擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)主要采用較多流動(dòng)負(fù)債融通資金。因此選項(xiàng)C不正確。對于E選項(xiàng)，投資人和管理當(dāng)局偏好風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就會(huì)采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以獲得更大的杠桿效應(yīng)。

　　2、在采用每股收益無差別點(diǎn)分析法選擇最佳資金結(jié)構(gòu)融資方案時(shí)，與每股收益關(guān)系最直接的指標(biāo)有(　)。

　　A.銷售額

　　B.息稅前利潤

　　C.凈利潤

　　D.變動(dòng)成本總額

　　E.固定成本總額

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】與每股收益關(guān)系最“直接”的是銷售額和息稅前利潤，其他選項(xiàng)雖然都有聯(lián)系，但不是最直接的。

　　3、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，正確的有(　)

　　A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)籌集的各類資金的構(gòu)成及其比重

　　B.企業(yè)的加權(quán)資金成本隨著負(fù)債的增加而上升，隨著所有者權(quán)益資金的增加而降低

　　C.對每股收益無差別點(diǎn)是指每股收益不受融資方式影響的銷售額或每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤。

　　D.當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益

　　E.計(jì)算不受融資方式影響的銷售額或息稅前利潤，其結(jié)果可能導(dǎo)致籌資決策的不同

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】選項(xiàng)B，企業(yè)的綜合資金成本隨著負(fù)債的增加而降低，隨著所有者權(quán)益資金的增加而上升。選項(xiàng)E，計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的指標(biāo)不同，但不會(huì)導(dǎo)致籌資決策的不同。

　　4、某公司息稅前利潤為500萬元，資本總額賬面價(jià)值1000萬元。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，證券市場平均報(bào)酬率為10%，所得稅率為25%。債務(wù)市場價(jià)值(等于債務(wù)面值)為600萬元時(shí)，稅前債務(wù)利息率(等于稅前債務(wù)資本成本)為9%，股票貝塔系數(shù)為1.8，在公司價(jià)值分析法下，下列說法正確的有(　)。

　　A.權(quán)益資本成本為13.2%

　　B.股票市場價(jià)值為2534.09萬元

　　C.平均資本成本為11.97%

　　D.公司總價(jià)值為1600萬元

　　E.平均資本成本為11.1%

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】權(quán)益資本成本=6%+1.8×(10%-6%)=13.2%，股票市場價(jià)值=(500-600×9%)×(1-25%)/13.2%=2534.09(萬元)，公司總價(jià)值=600+2534.09=3134.09(萬元)，平均資本成本=9%×(1-25%)×600/3134.09+13.2%×2534.09/3134.09=11.97%。

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