2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》每日一練(4月29日)

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多項(xiàng)選擇題

1、某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，甲項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差均大于乙項(xiàng)目，且兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差均不為零。對(duì)甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目可以做出的判有( )。

A.兩個(gè)項(xiàng)目均屬于有風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目

B 不能通過(guò)比較標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)比較兩個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小

C.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目

D.甲項(xiàng)目的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有可能小于乙項(xiàng)目

2、下列各項(xiàng)中，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的是( )。

A.由于天氣原因飛機(jī)停止飛行

B.資產(chǎn)組合投資

C.車輛買第三責(zé)任險(xiǎn)

D.開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品前充分調(diào)研

判斷題

3、當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)值。( )

計(jì)算題

4、甲公司 2015 年年末長(zhǎng)期資本為 5000 萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期銀行借款為 1000 萬(wàn)元，年利率為 6%;所有者權(quán)益(包括普通股資本及留存收益)為 4000 萬(wàn)元。公司計(jì)劃在 2016 年追加籌集資金 5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券 2000 萬(wàn)元，票面年利率為 6.86%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為 2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資 3000 萬(wàn)元，固定股息率為 7.76%，籌資費(fèi)用率為 3%。公司普通股β系數(shù)為 2，一年期國(guó)債利率為 4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 9%。公司適用的所得稅稅率為 25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。要求：

(1)計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本。

(2)假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲公司發(fā)行債券的資本成本。

(3)計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本

(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本。

(5)計(jì)算甲公司 2016 年完成籌資計(jì)劃后的平均資本成本。

5、A 公司擬添置一套市場(chǎng)價(jià)格為 6000 萬(wàn)元的設(shè)備，需籌集一筆資金?，F(xiàn)有三個(gè)籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用);

(1)發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為 2，一年期國(guó)債利率為 4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 10%。

(2)發(fā)行債券。該債券期限 10 年，票面利率 8%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為 25%。

要求：

(1)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。

(2)利用非折現(xiàn)模式(即一般模式)計(jì)算債券資本成本。

(3)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為 A 公司選擇籌資方案。

答案在下一頁(yè)

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多項(xiàng)選擇題

1、

【答案】ABD

【解析】甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差均不為零，表明兩個(gè)項(xiàng)目均存在風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) A 是答案;兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率不同，不能直接比較標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)大小，選項(xiàng) B 是答案;甲乙兩個(gè)項(xiàng)目需要通過(guò)比較變化系數(shù)來(lái)判斷相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小，因此，甲項(xiàng)目的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有可能大于也可能小于乙項(xiàng)目，選項(xiàng) D 是答案，選項(xiàng) C 不成立

2、

【答案】BD

【解析】選項(xiàng) A 屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施，選項(xiàng) B、D 屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的措施，選項(xiàng) C 屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施

判斷題

3、

【答案】√

【解析】實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1。當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)，(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)將小于 1，導(dǎo)致實(shí)際利率為負(fù)值。

計(jì)算題

4、

【答案及解析】

(1)甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本=6%×(1-25%)=4.50%

(2)甲公司發(fā)行債券的資本成本=[6.86%×(1-25%)]÷(1-2%)=5.25%

(3)甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本=7.76%÷(1-3%)=8.00%

(4)甲公司留存收益的資本成本=4%+2×(9%-4%)=14.00%

(5)平均資本成本=1000÷(5000+5000)×4.5%+2000÷(5000+5000)×5.25%+3000÷(5000+5000)×8%+4000÷(5000+5000)×14%=9.50%

5、

【答案及解析】

(1)普通股資本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

(2)債券資本成本=8%×(1-25%)=6%

(3)債券資本成本最低，A 公司應(yīng)該選擇發(fā)行債券籌資。

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